尽管香烟销售下降，但根据《华尔街日报》的报道，美国烟草债券的表现好于一般的市政债券指数。

标准普尔道琼斯指数维护的烟草债券指数在截至12月中旬的10年期总回报率为134％，而一般市政债券指数仅为34％。在10月底至12月中旬之间，随着整体债券收益率下降，烟草指数上涨了13％。

1998年，美国最大的烟草公司同意在25年内支付2060亿美元给52个美国州和领地，以换取这些地区放弃与治疗患有吸烟者疾病的成本相关的未来法律索赔。

至少有21个州或领地，以及其中一些州内的地方实体，不想等待资金慢慢涌入，而是选择提前取款，并将这种风险转移到市政债券投资者身上。

自《大宗和解协议》以来，烟草债券持有人不得不应对非燃烧产品（如电子烟）的崛起，这些产品不计入现金收入。

美国政府还威胁要禁止薄荷香烟，这种香烟占美国香烟销售的约三分之一。消费税也压低了需求。烟草制品的消费者价格指数自1997年以来上涨了530％，而总体消费价格上涨了93％。

另一方面，烟草公司同意将其支付的年度通货膨胀调整率至少定为3％。多年来，这比如果支付按实际通货膨胀调整的话，各州将获得更多。

最近通货膨胀的激增导致支付从2019年到2020年增加了约20％。